Kerajaan Switzerland telah mendapat kecaman daripada pemegang bon dan pengawal selia antarabangsa kerana pengendalian pengambilalihan $3.2 bilion Credit Suisse oleh UBS.
Kedua-dua bank itu dipaksa bersama pada hujung minggu oleh pegawai Switzerland dalam perkahwinan senapang patah yang menstabilkan Credit Suisse yang terumbang-ambing tetapi menghapuskan $17 bilion bonnya, menaikkan keutamaan biasa pelabur.
Keputusan untuk memihak kepada pemegang saham dengan mengorbankan pemegang bon menghantar gelombang kejutan melalui pasaran yang sudah rapuh pada pagi Isnin, dengan pelabur dalam apa yang dipanggil bon peringkat 1 tambahan bimbang bahawa mereka juga boleh dikorbankan dalam senario yang sama di bank lain.
AT1 yang diterbitkan oleh bank Eropah lain jatuh kira-kira 10 mata pada pagi Isnin, menurut data Tradeweb, dengan bon UBS didagangkan pada 83 sen pada dolar, Deutsche Bank pada 63 sen dan BNP Paribas pada 70 sen.
Davide Serra, pengasas Algebris Investments, berkata langkah itu adalah “kesilapan dasar” oleh pihak berkuasa Switzerland, yang pada dasarnya telah “mencuri” bon sambil memudahkan pembayaran SFr3bn ($3.2bn) kepada pemegang saham.
Jérôme Legras, ketua penyelidikan di Axiom Alternative Investments, yang memegang Credit Suisse AT1s, berkata langkah itu boleh menjejaskan kepercayaan dalam pasaran kewangan. “Ia lebih daripada isu perundangan yang tulen — ia mengenai keyakinan pasaran dan cara anda melayan pelabur secara adil.”
Firma undang-undang AS Quinn Emanuel berkata pada hari Isnin ia sedang dalam perbincangan dengan beberapa pemegang bon “mewakili peratusan yang ketara daripada jumlah nilai nosional instrumen AT1 yang dikeluarkan oleh Credit Suisse” berhubung kemungkinan tindakan undang-undang. Ia menambah bahawa seruan pelabur untuk meneroka “potensi jalan penyelesaian” mungkin akan berlaku pada hari Rabu.
AT1 sering dipanggil bon “boleh tukar luar jangka” dan berakar umbi dalam krisis kewangan 2008. Mereka direka untuk mengambil kerugian apabila institusi menghadapi masalah.
Ketika hutang bank global dijual pada hari Isnin, pengawal selia negara lain campur tangan untuk mengatakan mereka tidak akan mengikuti model Switzerland dalam menyelesaikan bank yang bermasalah.
Bank Pusat Eropah berkata “instrumen ekuiti biasa adalah yang pertama menyerap kerugian” manakala Bank of England berkata bon AT1 berada di hadapan ekuiti dan akan menghadapi kerugian “mengikut susunan kedudukan mereka dalam hierarki ini”.
Tindak balas datang walaupun fakta bahawa dokumentasi bon Credit Suisse menjelaskan bahawa pengawal selia Switzerland tidak “diperlukan untuk mengikut mana-mana urutan keutamaan”.
Dalam dagangan yang tidak menentu, saham dalam bank California yang bergelut, First Republic jatuh lebih daripada 33 peratus, tetapi UBS pulih daripada kejatuhan 14 peratus sejurus selepas pasaran dibuka untuk ditutup 1.3 peratus lebih tinggi. BNP Paribas mengakhiri sesi naik 1.7 peratus, manakala Deutsche Bank rugi 0.5 peratus, dengan kedua-dua pemberi pinjaman pulih daripada kerugian awal yang mendadak.
Antara penerima manfaat perjanjian itu ialah kakitangan Credit Suisse yang memegang saham dan juga telah diberitahu mereka boleh menerima bonus dalam beberapa minggu akan datang. “Kami akan terus memperuntukkan bonus prestasi 2023 untuk mereka yang layak,” tulis pengerusi Credit Suisse Axel Lehmann dan ketua eksekutif Ulrich Körner dalam e-mel dalaman.
Bagaimanapun, harga pemerolehan itu merupakan diskaun 59 peratus yang tinggi kepada harga saham penutup bank sebelum perjanjian itu dan beberapa bank juga telah dibayar dalam bon AT1 yang kini tidak bernilai.
Ramai yang bersedia untuk pemberhentian kerja, yang dijangka berjumlah ribuan. Pengurus berkata mereka akan “bekerja dengan tekun dan pantas” untuk memaklumkan kakitangan dan “bertujuan untuk terus memberikan pemecatan selaras dengan amalan pasaran”.
Pelabur Switzerland berkata mereka akan mempertimbangkan tindakan undang-undang ke atas penggunaan langkah kecemasan kerajaan yang bermakna pemegang saham tidak mendapat undi pada urus niaga itu. Yayasan Ethos, yang bercakap bagi pihak dana pencen dan pelabur institusi lain yang memiliki sehingga 5 peratus daripada kedua-dua bank, berkata pengambilalihan itu adalah “pembaziran besar bagi pemegang saham dan ekonomi Switzerland”.
Ahli politik Switzerland sedang diundi pada sidang tergempar parlimen negara itu untuk meneliti dan berpotensi menghalang unsur-unsur pengambilalihan oleh UBS.
Laporan tambahan oleh Emma Dunkley dan Katie Martin
