Saham hartanah China jatuh pada hari Khamis selepas pengeluaran pelan penstrukturan semula pemaju Evergrande yang telah lama tertangguh, menonjolkan keraguan tentang prospek pemulihan syarikat.
Evergrande berada di tengah-tengah krisis dalam sektor hartanah China selepas ia mungkir pada 2021 dengan liabiliti $300 bilion, termasuk hutang luar pesisir sebanyak $22.7 bilion.
Syarikat itu pada hari Rabu mengeluarkan butiran mengenai penstrukturan semula hutang bernilai $19.1bn, kira-kira 84 peratus daripada jumlah leverage luar pesisirnya. Pelan itu membolehkan pemiutang menukar hutang kepada nota baharu dengan tempoh matang 10 hingga 12 tahun.
Pilihan lain ialah menukarnya kepada nota baharu dengan tempoh matang lima hingga sembilan tahun atau menukar kepada instrumen berkaitan ekuiti yang terikat dengan dua unit tersenarai di Hong Kong dalam pengurusan kenderaan elektrik dan hartanah.
Brock Silvers, ketua pegawai pelaburan di firma ekuiti swasta Kaiyuan Capital, berkata “pemiutang sepatutnya memerlukan dorongan yang besar” untuk menerima nota matang panjang, sambil menambah ekuiti yang terikat pada cabang EVnya “mungkin tidak memberikan banyak keselamatan sebenar” juga.
“Evergrande terus mewakili risiko kredit yang sangat ketara,” kata Silvers. “Penstrukturan semula yang diumumkan itu juga kekal senyap mengenai sebarang pembayaran segera kepada pemegang bon atau sebarang suntikan modal daripada pengerusi Hui Ka Yan.”
Indeks Hartanah Tanah Besar Hang Seng, yang menjejaki 10 pemaju terbesar negara yang disenaraikan di Hong Kong, jatuh 0.6 peratus pada Khamis. Kerugian ketara termasuk penurunan sebanyak 0.9 peratus untuk Country Garden Services, cabang pengurusan hartanah pemaju terbesar di negara itu, dan kejatuhan 0.7 peratus untuk China Resources Land.
Cadangan penstrukturan semula terperinci, yang dijangka berkuat kuasa pada Oktober, merupakan detik penting bagi sektor yang terjerumus ke dalam krisis pada 2021 selepas kerajaan China memulakan kempen untuk mengurangkan leverage.
Ia datang pada masa pertumbuhan lembap menimbulkan cabaran teruk kepada pembuat dasar China yang cuba memulihkan ekonomi yang lemah akibat sekatan Covid-19 selama bertahun-tahun.
Yan Yuejin, penganalisis di Institusi Penyelidikan dan Pembangunan E-house China di Shanghai, berkata rancangan itu adalah “kejayaan” selepas 20 bulan rundingan hutang dan boleh menawarkan templat untuk pemaju lain yang bermasalah.
“Perjanjian itu akan memenangi masa untuk pelupusan hutang dan mewujudkan keadaan yang lebih baik untuk Evergrande mengurangkan hutang dan memberi tumpuan kepada penghantaran rumah,” kata Yan. “Cadangan itu sedikit sebanyak mengurangkan kebimbangan pemiutang mengenai hutang pemaju.”
Tetapi cabang kenderaan elektrik Evergrande berkata dalam pemfailan berasingan pada hari Khamis bahawa ia boleh dipaksa untuk menghentikan pengeluaran jika gagal mendapatkan pembiayaan baharu. Ia hanya mengeluarkan kira-kira 900 kenderaan model perdananya yang telah lama tertangguh dan mempunyai liabiliti $9bn pada 2021.
Dalam cadangan penstrukturan semulanya, Evergrande berkata ia merancang untuk mendapatkan tanda keluar pelabur menjelang akhir Mac. Syarikat itu menambah ia berharap cadangan itu akan “memberi insentif” kepada pemiutang darat untuk mencapai persetujuan mengenai hutang. Sebilangan besar aset dan liabiliti Evergrande berada di tanah besar China.
Pemaju juga mengeluarkan penyata kewangan 2021 yang tertunda, menunjukkan syarikat itu masih mempunyai liabiliti $276bn pada akhir 2021, berbanding kira-kira $300bn pada awal tahun itu. Ia berkata sekiranya berlaku pembubaran, pemiutang luar pesisir akan melihat anggaran kadar pemulihan kira-kira 2 hingga 9 peratus.
Laporan tambahan oleh Cheng Leng dan William Langley di Hong Kong
